W dniu 14 października 2003 r. podczas posiedzenia Rady ds. Ogólnych i Stosunków Zewnętrznych w Brukseli została podpisana Umowa o rozszerzeniu Europejskiego Obszaru Gospodarczego przez przedstawiciela strony polskiej - Ministra Spraw Zagranicznych RP. Jednym z elementów podpisanego porozumienia było przyznanie Polsce i pozostałym krajom wówczas kandydującym do UE środków finansowych w ramach dwóch instrumentów: Mechanizmu Finansowego EOG oraz Norweskiego Mechanizmu Finansowego.
W dniu 14 października 2004 roku strony polska i norweska podpisały Memorandum of Understanding wdrażania Norweskiego Mechanizmu Finansowego, natomiast w dniu 28 października 2004 roku w Biurze Mechanizmów Finansowych w Brukseli podpisane zostało Memorandum of Understanding wdrażania Mechanizmu Finansowego EOG. Memoranda stanowią podstawę do dalszych ustaleń dotyczących wdrażania obu Mechanizmów.
W okresie od 2004r do 30 kwietnia 2009r w ramach Mechanizmu Finansowego EOG oraz Norweskiego Mechanizmu Finansowego zostanie przekazana całkowita suma w wysokości 1,167 mld euro dla wszystkich państw-beneficjentów. Fundatorami Mechanizmów Finansowych są Norwegia, Islandia oraz Lichtenstein.
Celem obu Mechanizmów Finansowych jest przyczynianie się do zmniejszenia różnic społecznych i gospodarczych w obrębie Europejskiego Obszaru Gospodarczego oraz wspieranie nowych krajów członkowskich UE w ich staraniach o pełen udział w rozszerzonym rynku wewnętrznym EOG.